从财务摘要 (Group Financial Highlights) 大概清楚自己有没有兴趣投资某个上市公司后, 接下来就是要看看资产负债表 (Balanced Sheet), 损益表 (Income Statement) 和现金流量表 (Cash Flow Statement) 啦。
通常, 可以进入这个步骤的公司, 已经过自己投资需求和考量过滤, 数量非常少。 虽然如此, 为了避免投资亏损,这个功课还是不能省略。其实, 往往经过这个程序后, 自己更清楚公司的财务走向, 以后公司颁布财报时只需要大略检查。没有过多的数据变动的话, 公司还是可以保留在自己的投资Watchlist 或 Portfolio里面。
像kiki 一样非会计或金融背景的人, 尽量学会看懂这些数据, 自己在进行投资时会比较理性思考, 不会被其他人的言论干扰, 更不会被短期的股价波动影响。
在这篇文章里, kiki 用了另一个自己比较熟悉的上市公司Uchitec2023年度的数据做讨论例子。Uchitec 虽然经常被成为“咖啡机”, 但它不是制造咖啡机唷。别人的主业是电子控制模块的原装设计兼制造商 (ODM),提供一站式的解决方案,从研发、工具设计和设置以及工程支持到生产家用电器成品电子控制系统(例如全自动和半自动咖啡机)和办公服务设备。
1. 为什么要看懂资产负债表 (Balanced Sheet)?
资产负债表反应一个公司的财务状况是否健康。 想要从股票赚到股息, 投资的公司一定要会赚钱。 然而, 公司赚钱的前提是, 财务状况必须健康, 没有破产的可能性。
买到破产公司的股票的话, 股东不但亏损, 股票还会变成废纸买不出去。
资产负债表, 有三个项目组成: 资产, 负债及股东基金。 在深入了解这三项数据组之前, 必须清楚知道:
资产 (Assets)= 负债 (Liabilities) + 股东基金 (Shareholders’ Equity)
如果以上条件不吻合, 那无需再进一步研究其他的财务表啦。
以上是Uchitec 2023年度的资产负债表。 如果不仔细探讨个别项目,直接看总资产, 总负债和总股东基金三项数据的话, 公司的财务状况基本上良好。
2. 资产 (Assets)
资产主要分成两大类:
–流动资产(Current Assets):一年内可以化为现金的资产, 例如存货 (inventories), 应收账款 (receivables), 现金 (Cash), 股息收入 (Dividends), 银行存款 (Savings) 等。
–非流动资产 (Non-current Assets): 有时又叫固定资产 (Fixed Assets)。 非流动资产长期归公司持有。 以制造业为例子, 指做为生存用途的土地, 工厂, 机器, 设备等。
3. 负债 (Liabilities)
和资产一样, 负债分成两大类:
–流动负债 (Current Liabilities): 一年内必须偿还的债务。有贸易及其他应还款项 (trade and other payables), 短期银行借款 (bank borrowings), 一年内摊还的分期付款 (hire purchase payables), 派给股东的股息, 税务 (tax liabilities)及衍生产品应付债务 (derivative liabilities)。
— 非流动负债 (Non-current Liabilities): 有时叫长期负债 (long-term liabilities), 指一年后才还的债务, 例如银行借款 (bank borrowings), 分期一年后才摊还的部分, 及延付税务 (deferred tax liabilities)。
4. 股东基金 (Shareholders’ Equity)
股东基金, 也可以叫 “净值” (net worth), 包括基金 (equity),股票 (common equity), 库藏股 (treasury stocks) 及留存收益 (retaining earning)。虽然列为公司的负债, 但不必摊还, 不必付利息, 不算在公司总负债 (Total Liabilities)里。
5. 如何判断好的财务?
根据冷眼大师, “稳如磐石” 的财政条件有以下特征:
— 负债比例低 (low liability / equity ratio)
Uchitec 的负债比例为0.20, 很低 (一般上2以下都算好的负债比例)。
— 处于净现金状况 (in net cash position): 现金 (Cash balance) 减去负债 (Current Liabilities)之后, 仍有现金余存。
Uchitec 的净现金为马币RM115,364,542, 属于非常高的现金流状况, 公司金库满满的啊!
—流动资产负债比率高 (high current ratio):
流动资产/流动负债 (current assets/ current liabilities) 高, 表示一年内可以化为现金的资产, 高过一年内需偿还的债务。
Uchitec为5.17, 非常高 (1以上都是良好), 证明公司随时 ”资可抵债“, 几乎没有破产的潜能。
—硫酸测验比例高 (acid test): (流动资产-存货)/流动负债 (current assets-inventories)/ current liabilities
检测公司的现金流量在扣掉存货后, 是否强稳, 以防生意不好时现金流出现问题。
由于Uchitec acid test 很高4.38 (1以上都算好)。
–强稳的现金流量 (strong cash flows)
这个前面计算过了, Uchitec 的现金流量非常强稳。
总结, Uchitec 真的是个又赚钱, 财务状况健康到不行的公司。 kiki持股超过两年了, 所以才用Uchitec 做例子, 非投资建议啊。
【从基本面选股息股-4】从现金流量表看公司的财务真相: 冷眼阅读摘要 + Genting Malaysia 讨论
定期监督kiki的财务自由进度:
怎样算到26m net cash
套公式 Cash Balance – Current Liabilities
Hello!
Good cheer to all on this beautiful day!!!!!
Good luck 🙂