【工具文】股息型股票vs 市值型股票： 分析两种投资类型的利与弊， 找出适合自己的投资方向

刚刚开始学投资股票时， kiki 曾经很困惑。 市面和网路上有各种不同的讯息， 有人鼓励投资股息股 （dividend stocks) , 回酬和资产成长稳定；有些人却说股息股回酬率太低， 应该投资市值型成长股 (growth stocks) 。

我在投资的第三年才真正了解这两种投资型， 花了一段时间找出适合自己心脏强度和风险承受度的投资方向。

这篇文章总结了两种投资型的特点， 个别的优缺点， 以及投资人该如何选择适合自己的方向。

1.股息股： 特点

股息股是指那些定期支付股息的股票，通常由成熟、稳定的公司发行。这些公司业务模式稳定，盈利能力强，但成长速度较慢。股息股的投资收益主要来源于股息分红和有限的股价上涨。马股的股息股大多为蓝筹股， 银行股， 产托， 公共事业等。

优点

i. 稳定的现金流

股息股能够为投资者提供稳定的被动收入，尤其适合依赖投资收入维持生活的退休人士或追求稳定收益的投资者。即使股市波动，定期分红的特点能够缓解市场波动对投资组合的冲击。

我的组合的后卫是银行股， 而且是在3年前市场低迷时开始累积的， 平均持股价压在一定的低价位。 因此， 过去的至少两年里， 不管熊市或市场出现抛售状况, 组合从来没有出现大幅度的亏损， 大部分时候还是在一定的盈利范围内。

ii.较低的风险

股息股通常属于行业内的龙头公司或蓝筹股，抗风险能力强。例如，公用事业公司、消费必需品公司等通常在经济衰退时表现稳健。

iii.复利效应显著

如果投资者选择将股息再投资，可以享受到复利效应带来的资产增值，这在长期投资中尤为显著。

iv. 抵御通货膨胀

随着公司业绩增长，分红金额可能逐步增加，从而在一定程度上抵御通货膨胀对购买力的侵蚀。

v.心理优势

即使股价下跌，股息收入仍然存在，给投资者带来一定的心理安慰，帮助他们在市场低迷时保持投资信心。

缺点

i.增长潜力有限

股息股的公司通常已经达到成熟阶段，增长空间有限，股价上涨速度可能慢于市值成长股。

ii. 税务负担

在许多国家，股息收入需要缴纳所得税，这可能削弱整体收益，特别是对于高税率投资者。

马来西亚从2025年起开始征收2%的股息税 （针对年股息收入10万马币或以上者）。一年股息收入有10万的人，要缴交2千块， 算是相当高的。

iii. 市场表现受限

在牛市中，由于缺乏高增长潜力，股息股的表现可能不如市值成长股，投资者可能错失高回报机会。

2024上半年的马股牛市， 我几乎没有感受太大的参与感， 因为我手里的股息股大多没有出现什么大幅度成长。 反而，在市场低迷或熊市时， 我的组合表现相当好。

iv.过于依赖公司政策

分红政策并非固定，公司可能因为经营困难或战略调整而减少甚至取消分红。即使是分红最稳定的银行股， 在经济不稳定（例如疫情期间）及业务调整下， 派给股东的股息率也会有改变。

2. 市值成长股：特点

市值成长股指的是那些预计未来盈利和市值快速增长的公司股票。这类公司通常处于行业成长阶段，倾向于将利润再投资于业务扩展，而非支付股息。

优点

i.高增长潜力

市值成长股的公司通常处于快速扩张期，具备较高的市场需求和增长前景。投资者可以通过股价上涨获得丰厚的资本增值。

ii.强大的创新能力

市值成长股往往集中在高科技、医疗、生物科技等创新行业，这些领域在未来有可能带来颠覆性技术和高额回报。

iii.税收效率高

在资本利得实现之前，投资者不需要为股票增值支付税款。与股息股相比，市值增长股投资在税务上更为高效。

iv.适合长期投资

对于年轻投资者或风险承受能力较高的投资者来说，市值成长股提供了更大的长期财富积累潜力。

缺点

i.高风险

市值成长股波动性较大，尤其在经济低迷或行业增长放缓时，投资者可能面临严重亏损风险。

ii.无稳定现金流

市值成长股通常不支付股息，投资者在持有期间无法获得任何被动收入，必须依赖资本利得实现收益。

iii.高估值风险

市值成长股通常具有较高的本益比（P/E Ratio），当市场情绪转变或公司未达到增长预期时，股价可能出现大幅下跌。

iv.难以精准选股

市值成长股的筛选需要更强的行业知识和市场洞察力，投资者需要能准确预测未来的成长趋势，否则容易高买低卖。

3.股息股vs市值型股

以下从多个方面比较股息股与市值成长股的优缺点。

	股息股	市值成长股
回酬	收益主要来源于股息分红， 资本增值较为有限。	收益完全依赖于资本增值， 回报具有较大不确定性。
风险水平	风险相对较低， 适合稳健型投资者。	风险较高，波动性显著， 适合风险承受能力较强的投资者。
投资目标	提供稳定的现金流和防御性投资组合。	通过股价增长实现资产最大化。
适合群众	适合退休人士、风险厌恶型投资者及需要稳定收入的投资者。	适合年轻投资者、风险承受能力较高的人群以及注重长期资本增值的投资者。
市场周期表现	在熊市中表现较好，抗跌性强。	在牛市中表现优异，但在熊市中可能出现大幅回撤。
税务	分红收入可能增加税负， 影响实际收益率。	未实现资本利得无须缴税， 具有一定税务优势。

4.投资策略

根据投资目标和风险承受能力，投资者可以选择单一类型股票，也可以采取混合策略：

i.偏好稳定收益的投资者

可选择以股息股为核心投资标的，并将分红再投资以实现长期增值。

ii.追求高回报的投资者

可将重点放在市值成长股，同时通过分散投资降低风险。

iii.平衡投资者

将股息股与市值成长股结合，根据市场周期动态调整比例。例如，在市场不确定性较高时增加股息股配置，在牛市中提高市值增长股权重。

然而， 比例多少取决于自己的风险承受度， 还有储备金多少而定。 当下市场状况也要在考虑内。 如果经济处在低迷期， 有一定稳定收益的投资组合给收入受影响的自己一定的保险； 如果经济处在上升期， 加大在市值型成长股的比例， 可以让资产快速增长。

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投资股息股和市值增长股各有利弊，二者并非对立，而是互补的存在。选择之前， 先了解自己的性格和财务状况最重要。 了解了自己的需求和风险承受度， 在选择投资方向上可以大大地减少走弯路的机率。

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