马来西亚的华阳（Oriental Kopitiam) 真的是很神奇。2020年第一间店开张， 2025年上市， 非常之神速。 kiki 没有买IPO 的习惯， 主要因为本身观察和判断商业的能力有待进步, 没有承担IPO风险的心脏。
不过， 看看数据还是蛮有兴趣的， 哈哈。现在用AI帮忙分析数据， 效率很高， 节省好多时间呢。
这里关于华阳的数据都是从IPO 招募书和财务报告取得的。所有的计算和总结只能做为参考， 非投资建议。 要不要排队买IPO， 或者在将来投不投资华阳， 还是要靠自己判断喔。
1.财务摘要表 Financial Highlights
从2020-2024年的总业绩和净利润看， 华阳是个优异的成长型公司。
2020至2024年的复合年均增长率（CAGR) :每年123.07%.
净利润增长率 (Gross Profit Margin) :
FYE 2021: 5.10%
FYE 2022: 32.28%
FYE 2023: 29.39%
FYE 2024: 29.86%
华阳在疫情中创业成功， 2021年后每年的净利润增长有30%左右， 在经济低迷的状态下有那么高的成长率， 真的很厉害。
2.股价和本益比
华阳的上市IPO股价为RM0.44， 根据2024年的净利润 （Net Profit）计算， 本益比 （PE Ratio) 为 20.4。20.4 对于一个成长速度很高的上市公司来说， 并不算太高， 其实在蛮正常的范围内。
通过ChatGPT的计算：
3.股东基金回酬率（ROE）
除了2020年是亏损的外， 华阳每年带给股东的回酬率都非常好：
2020: -51.7% (亏损)
2021: 17.6%
2022: 88.9%
2023: 115.0%
2024: 80.6%
通过ChatGPT计算：
4.有无股息？
在计划书里， 华阳的股息dividend payout 为净利润的30%（上市后）。 股息派多少取决于公司的收益及储备金多少。
在过去5年里， 除了2020及2021年， 公司都有根据利润程度派给股东分红, 而且分红每年增加：
FYE 2022: RM2.541 million
FYE 2023: RM11.020 million
FYE 2024: RM21.0 million
5. 资产价值 （Net Assets Per Share)
华阳的NTA 在上市前为3.38分， 上市后11.87分， 经过上市收益调整为11.49分 （~RM0.12) 。
NTA 显示公司的账面价值, 所以上市股价RM0.44 值不值得， 取决于投资者看好不看好华阳的发展潜能啦。
6.负债比例 （liability/equity ratio)
华阳的负债比例在过去三年介于0.02 -0.05， 非常的低（低于2 算优良）。
通过ChatGPT 计算：
7.净现金状况 （net cash position)
从以下的表可以看出， 华阳的现金流是非常充足且健康的。
8.流动资产负债比率（ current ratio)
华阳过去三年的current ratio 为：
FYE 2021: 0.66
FYE 2022: 1.65
FYE 2023: 1.34
FYE 2024: 1.21
所以， 华阳短期内还债的能力非常好（高过1）。 2023及2024年稍微退步是因为付给股东较高分红的缘故。
9. 硫酸测验比例（acid test)
经过ChatGPT 的计算， 华阳2024年度的acid test 为1.10 （1以上算优良）， 证明公司在生意不好时还会有足够的现金流维持业务。
10.营收（Revenue）对比公司资产 (Assets Turnover Ratio) ROA
华阳在2024年度的ROA为0.24, 算是很不错的 （0.2 以上算优良）。
通过ChatGPT 计算：
11.坏账
截至2024，华阳未报告超出前几年记录的额外坏账或减值损失。2024财年的应收账款减值损失保持不变，为 RM212,000。
总结是， 这份招募书和财务报告的数据几乎完美， 没有明显的缺点可挑剔， 上市股价也不会太高。 但是， 数据显示的是公司的 “历史”。 然而，买股票是投资公司的 “未来”。
对于非常看好华阳的未来的投资者， 这些数据分析应该算是让人满意的。
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